蓝鲸新闻3月31日讯，3月31日，深信服（300454）发布2025年业绩报告。2025年度，全年营业收入80.4亿元，同比增长6.96%，扣非净利润3.04亿元，同比增长296.38%，增速显著高于归母净利润3.93亿元99.52%的增幅。
驱动因素主要包括三方面：一是收入规模稳步扩张，全年营业收入同比增长6.96%；二是费用管控成效集中显现，销售、管理、研发三项费用合计同比下降1.15%，占营收比重较上年下降5.05个百分点；三是业务结构持续优化，云计算及IT基础设施业务收入占比升至49.86%，成为第一大收入来源，网络安全业务占比44.01%，二者合计贡献93.87%的营收，传统硬件及服务类业务相应压缩，推动盈利模式向高附加值方向演进。
毛利率承压未阻碍净利率提升，结构性调整初见成效。尽管云计算业务收入占比提升带来结构性影响，导致整体毛利率同比下降2.16个百分点至59.31%，但受益于费用率下行与财务成本优化，全年净利率仍达4.89%，较上年提升约1.83个百分点。经营活动现金流量净额为13.42亿元，同比增长65.29%，远超营收增速，主因销售商品、提供劳务收到的现金增加，叠加短期借款清零进一步强化现金流健康度。销售费用25.53亿元，同比增长1.85%，明显低于营收增幅，销售费用率持续下降；研发投入20.55亿元，同比下降2.96%，研发人员2636人，同比减少4.67%，研发费用占营收比重降至25.55%，降幅2.61个百分点，显示研发资源正由广度铺陈转向重点聚焦。
2025年度非经常性损益总额为8830.72万元，占归母净利润比例为22.48%。其中，联营公司持有及处置交易性金融资产产生的影响达7079.70万元，占比80.17%，构成非经常性损益绝对主力；政府补助(不含软件退税)为5584.63万元，虽列示为非经常性项目，但财报明确其“与公司正常经营密切相关”，具有持续性和稳定性。两项合计已达1.27亿元，已超全年非经常性损益总额，表明当期利润中存在相当比例具备一定可持续支撑基础的非主营收益。
从利润构成看，归母净利润同比大增99.52%，系多重因素叠加所致：除前述营收增长与费用率下降外，短期借款全部偿还使财务费用由正转负，直接增厚利润；同时，联营公司金融资产公允价值变动及处置带来7079.70万元收益，构成重要补充。需指出的是，该部分收益属偶发性确认，不具重复性，但其规模可观，对当期利润总额形成实质性支撑。
区域与业务布局延续集中化趋势。华东、华北、华南三地收入占比分别为30.77%、21.86%、14.15%，合计达66.78%，区域集中度持续提升；海外收入占比7.45%，较此前披露的国际化节奏未见显著扩张，新增设立的阿联酋、德国两家子公司尚未在当期区域收入分布中体现。
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